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開槓桿是怎麼運作的?

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年輕時一定要利用槓桿購買股票

分散投資要能分散風險,能以更低的風險獲得相同的報酬。圖/freepik

分散投資要能分散風險,能以更低的風險獲得相同的報酬。圖/freepik

1986 年,耶魯大學陷入財務危機。校區大樓年久失修,即將就任的校長本諾.施密特(Benno 開槓桿是怎麼運作的? Schmidt)為節約運營成本,竟然提出要停辦社會學系。

當時,耶魯大學捐贈基金的市值為10 億美元,由新招的基金經理人大衛.史雲生(David Swensen)管理。選擇大衛來挑大樑,實在讓人意外。他有耶魯大學經濟學博士學位,但之前在捐贈基金管理方面毫無經驗。結果他上任後,採取了非典型的投資方式。史雲生發現耶魯大學捐贈基金的投資結構有問題。50% 是股票,40% 是美國國債和公司債券,剩下不到10% 屬於其他投資類型。史雲生覺得這樣的比例太不符合投資的邏輯!

經濟學家們喜歡說天下沒有免費的午餐,而諾貝爾經濟學獎得主哈利.馬可維茲(Harry Markowitz)認為,分散投資能帶來免費的午餐。分散投資要麼能分散風險,能以更低的風險獲得相同的報酬;要麼在相同的風險水準上,能得到更高的報酬。史雲生按照馬可維茲的建議,採取了後面一種方法進行分散投資。史雲生接管耶魯大學捐贈基金22 年後,該基金增值至220 億美元(編按:2020 年6 月30 日為止,已達312 億美元)。即使經歷了2008 年的市場崩盤,耶魯大學捐贈基金的價值仍然超過了160 億美元。毫不誇張的說,如果一直採用傳統的股權配置,耶魯大學捐贈基金的價值只有60億美元。在過去10 年裡,史雲生管理基金的年化收益一直保持在 11.8%的水準上,不僅沒有提升長期風險,而且還讓投資收益比債券收益高出了一倍。現在,耶魯大學有兩所新的校區在建設,我覺得至少有一棟大樓應以史雲生命名。要說為耶魯大學所做的貢獻,從金錢的維度來衡量,沒人比得上大衛.史雲生。

本書的目的是,引導大家在不提高風險水準的前提下,實現退休投資組合更高的報酬。在過去138 年裡,股票的報酬超過了債券的報酬,雖然並非年年如此,但每個投資者的總體投資都顯示了這種趨勢。股票的收益比債券的收益通常高 5%。即使股本溢價不如預期那麼高,但從長遠來看,股票的收益依然比較高。為了實現更明智的分散投資,我們可以提升總體投資股票的數量,既不用冒更大的風險,又能提升總體的報酬率。

另一種免費的午餐

利用「分散時間」投資

絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。先不考慮通貨膨脹的因素,單從投資的絕對額來看,與年老時期相比,很多人年輕時的投資金額非常小。考慮了通貨膨脹的因素,絕大多數投資者 60 多歲時的股票投資數額,要比20 歲出頭時高 20 倍甚至 50 倍。20 多歲投資幾千美元,年老時投資數額高出幾十倍,相對而言,年輕時小額的投資,根本無法分散日後的投資風險。

從分散時間投資的角度來看,你二、三十歲的時候進行的投資,幾乎可以忽略不計。年輕時投資 5 萬美元,然後年老的時候投資100 萬美元,這種投資模式不合理。我們要考慮,在年輕時投資10 萬美元,年老時投資95 萬美元。對比兩種投資模式,總體的市場曝險部位是一樣的,但是後者在時間上實現了分散投資。事實上,很多人錯失了 20 年分散投資風險的週期。我們的投資生涯本可以有40 年來分散投資風險,但大部分人把投資集中在退休前10 年或20 年的時間裡。

認識「分散時間的投資法」

分散時間投資能降低21% 的投資組合風險,這種投資策略更明智。我們以資產帳面價值的資料來證明。根據類比的情形來看,傳統的投資策略能讓你獲得價值74 萬9 千美元的退休儲備金,但其潛在的投資風險較大,最終的投資報酬波動範圍也較大。

如何衡量風險?將發生概率為95% 的結果一一列出來,看看到底相差多少,這不失為一種好辦法。我們要憑結果來判斷投資策略的優劣。使用傳統的投資策略,投資報酬的波動幅度,將高達49 萬美元。

如果採用了生命週期投資策略,你能夠獲得相同的退休儲備金——74 萬9 千美元,但投資報酬的波動幅度減少了21%,即 10 萬5 千美元。也就是說,投資態勢好時,你所擁有的報酬會少10 萬5 千美元;碰上投資前景差的情況,你的報酬比使用傳統的投資策略多10 萬5 千美元。按照傳統的投資策略,情況最糟糕的時候,退休儲備金的淨值只有 25 萬9 千美元。採用生命週期投資策略,你的退休儲備金能保有 36萬4 千美元,而且你還能保持更好的投資心態。生命週期投資策略顯然更勝一籌,具體見圖 1。

圖/樂金文化提供

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這聽起來很顯然是廣告運營商在操作。不過,分散時間投資策略可不是廣告,它直接應用諾貝爾經濟學獎得主保羅.薩繆森(Paul Samuelson)和羅勃.默頓(Robert Merton)的研究成果(我們將在第1章具體解釋生命週期投資策略和兩位學者的研究成果之間的關聯)。話雖如此,我希望大家不要輕信股市大咖的話,也不要對一些大肆吹噓的言論堅信不疑。你應該按照我們的建議來投資,因為本書提出來的策略有理有據,經過了歷史和類比資料的驗證。要相信,也要不斷驗證。無論一開始看起來有多麼合理,也不管有多少人言之鑿鑿,你都無法單純依賴某種理論或者投資常識去投資,因為你動用的可是你退休金帳戶上的錢。我們要看具體的資料結果。

自1871 年至今的股票市場資料驗證了生命週期投資策略的有效性。每次驗證的結果都表明(包括在 1929 年的經濟大蕭條和 2008 年的股市崩盤期間),我們的分散投資策略比傳統的投資策略取得了更好的報酬。我們發現使用生命週期投資策略,日經指數(Nikkei)和富時指數(FTSE)股票資料以及利用蒙特卡羅方法(Monte Carlo)對備選股票收益分布進行分析,都取得了更好的投資表現。本書第3 章至第5 章

會詳細探討這些問題, 書中使用的所有數據和估值都可以在網站 www.lifecycleinvesting.net 上查閱。

2008 年的金融危機讓投資者至今心有餘悸。標準普爾500 指數下跌38%,每日股價反轉的力度是空前的。股市震盪強烈時,分散時間投資的作用更加凸顯。股市震盪幅度越大,就越有必要分散投資。我們的模擬結果表明,在現在的市場上,對於那些即將退休或者已經退休的人而言,槓桿生命週期投資策略遠比傳統投資策略更好用。對於那些初出茅廬的大學生而言,剛開始投資就遭遇虧損會使他們的投資更具挑戰,但是因為他們剛起步,因此沒什麼輸不起的。年輕的時候投資曝險越大,就越能讓你在退休前減少股票和曝險部位。這種方法也適用於2008 年金融危機的情況。

「分散時間投資法」的最好案例—買房

買房是明智的長期投資,其中一個理由就是分散時間投資策略非常有效。人們投資買房和投資退休金有異曲同工之妙。你用借的錢買房(雖然不能借太多),隨著貸款逐漸還清,你的槓桿逐漸減少。投資買房自然而然是一項分散時間的投資,因為每個人遲早都得把錢投入房地產行業買房。哪怕你剛滿 20 歲,你要用2 萬5 千美元的首付,來購買價值25 萬美元的房子或者公寓。雖然你的房子抵押給了銀行,但你依然把25萬美元投給了市場。擁有房產,你的一生都承受相對穩定的投資曝險部位。

很多人能承受10:1 的房產槓桿投資,但是很少有人願意以2:1 開槓桿是怎麼運作的? 的槓桿比例進行股票交易。如果按照買股票的方式來買房,人們得等到攢夠了錢,能用現金全款付清的時候,才會去買房。這樣一來,一個人能在過50 歲生日前買房就很幸運了。我們提議應該以像按揭買房這樣的態度,來對待股票投資。

近來樓市崩盤已經慘烈地證明,房價不會只漲不跌。用5:1 或者10:1 的槓桿比率買房,是謹慎的退休金投資方式,但這並不代表你能用20:1 或者100:1 的槓桿比率,甚至以超越自己月供額度的按揭貸款去購買(你要這樣投資,房價得天天猛漲才有可能實現再融資,不然請自求多福)。多餘的槓桿或者債務會導致不必要的風險。當然,我們也不能因此就認定最好排除槓桿交易,也不按揭買房。過高或者過低的槓桿比率都會導致投資表現不理想。我們並不是要大家去走極端買一些首付為5% 開槓桿是怎麼運作的? 或者10% 面值的股票, 你可以在年輕的時候用 50% 的資金來購買股票。年輕的時候承擔小額的槓桿交易會大大改變你的人生,因為投資報酬隨著時間的流逝是呈複利增長的。愛因斯坦認為宇宙中最強大的力量是複利(這句話是否真出自於愛因斯坦值得推敲,但是道理是很受用的)。很多人在開始工作的前20 年裡錯失了大量投資機會,這將大大減少他們人生投資報酬的淨值。

投資大師絕對 不會這樣提議,也不該這樣投資。比如蘇茜.歐曼(Suze Orman)投資股票的數額,不會超過她擁有財產的10%。哪怕是最激進的情況,投資大師也只會建議你把85% 的存款投資股市,以後逐年減少。其實,這些觀點並非投資良策(我們會在第6 章解釋例外的情況 )。二、三十歲的年輕人完全可以舉債投資股票,以超過退休金儲蓄帳戶的額度去投資。在理性的情況下,最好以退休金帳戶餘額兩倍的金額投資股市。

分散投資只有兩個維度,你可以分散資產類型或者分散時間進行投資。哈利.馬可維茲和約翰.柏格(John C. Bogle)發動了第一次的「分散投資」革命。馬可維茲靠向人們展示如何優化投資組合、進行分散資產投資,贏得了諾貝爾經濟學獎。領航基金的創始人柏格,通過創立低成本的指數基金,率先將分散資產投資推向了大眾。

為了籌集退休後生活所需的資金,你得正確儲蓄,理性投資。很多人總愁攢不到錢,如果他們投資過於保守,這個問題就更是雪上加霜。合理的分配資產投資能夠至少提升50% 的報酬。這比你增加50% 的存款簡單很多。通過提升分散投資的智慧,你能在不增加風險的同時,提升報酬。

保证金该如何计算?

外汇保证金

Alpari Limited, Suite 305, Griffith Corporate Centre, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines, is incorporated under registered number 20389 IBC 2012 by the Registrar of International Business Companies, registered by the Financial Services Authority of Saint Vincent and the Grenadines.

開槓桿是怎麼運作的?

一、什么是杠杆交易?
杠杆交易是把本金放大数倍,以小资金进行更大投资,实现以小博大,收益倍翻。但同时必须承担可能造成的亏损翻倍风险。因数字资产价格波动较大,请您务必充分了解杠杆交易的风险后审慎使用。

二、判断币价上涨,如何用杠杆做多实现翻倍盈利?
以BTC/USDT为例,若平台最高支持3倍杠杆。当您判断比特币币价会从10000USDT上涨到20000USDT,您有本金10000USDT,可向平台最多借20000USDT。用30000USDT以10000USDT的价格买入3BTC,并以20000USDT卖出,盈利3BTC*(20000-10000)=30000USDT。如果仅用自有的1万USDT全仓交易,仅可盈利1万USDT。使用3倍杠杆交易,收益扩大3倍!

三、判断币价下跌,如何用杠杆做空实现下跌也赚钱?
以BTC/USDT为例,若平台最高支持3倍杠杆。当您判断比特币币价会从20000USDT下跌到10000USDT,您有本金1万USDT(0.5BTC),可向平台借1BTC,以20000USDT价格卖出1个比特币,在10000USDT买入,盈利1万USDT。如果仅用自有资金交易,只能低买高卖,无法做空。

四、杠杆借贷费率如何计算?
自申请杠杆时起算,不到1小时按1小时计息,归还杠杆时归还借贷资金和利息。

五、杠杆交易的风险是什么?
杠杆利用较少的资金实现了获取较大收益的可能性。但如果判断了错误的交易方向,损失也会同比放大。因此普通交易者尽量避免高杠杆的重仓交易,防止爆仓甚至穿仓的发生。

六、如何降低杠杆风险率?
1. 合理使用杠杆倍数,控制仓位。
2. 适时止盈止损,自发平仓。
3. 及时追加保证金,确保总资产/杠杆额度的比值大于110%。

如下是实际杠杆交易相关功能(以逐仓杠杆为例):

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1. 借贷账户
每个借贷交易对都对应一个借贷账户,例如:ETH/BTC会对应一个ETH/BTC借贷账户(包含ETH和BTC两个子账户),火币Global平台用户可将交易账户中的ETH、BTC货币资产划转到ETH/BTC借贷账户;ETH/BTC借贷账户,可申请借贷的货币为ETH、BTC两种类型的货币资产。

2. 资金划转
火币Global的用户暂时无法直接充值到借贷账户,可以通过资金划转的方式将交易账户中的资金转入到借贷账户中。当用户发生借贷时,可以将借贷账户中风险率高于150%的部分转出到交易账户(杠杆倍数三倍以下的交易对为200%);当用户无借贷时,可将账户中的全部可用资金转出到交易账户。

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如下图为资金划转页面:
其中借贷账户中的资金可以直接进行币币现货交易,借贷交易区盘口与币币现货交易区的盘口一致。
3. 申请借贷
火币Global用户进入借贷管理,选择借贷账户申请借贷资产,用户可申请借贷的数字货币数量取决于账户本金和平台杠杆倍数,用户最大可申请借贷 = 净资产折合(BTC)×(倍数-1)- 已借贷资产,例如:平台支持最高杠杆倍数为3倍,则用户可借贷数字货币的数量为本金的2倍。

风险率如何计算?
系统监听用户借贷账户的风险率=(总资产/借贷资产×100%)【注:总资产即借贷账户中的全部资产,折合成BTC计价】

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4. 借贷归还
火币Global用户借贷资产归还时以借贷订单为单位,以申请借贷什么币种归还什么币种为原则。借贷归还的数量=借贷资产+利息;借贷归还时用户可以选择全部归还与部分归还两种方式,部分归还时优先偿还利息再偿还借贷资产。

開槓桿是怎麼運作的?

股价下跌初期出现的渐大三连阴是一种什么信号?

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关键词 出货股价下跌南京化纤 2019-09-26

股市中出现阴阳交错的盘头线时投资者需要怎么做?

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阴阳交错盘头线 [技术特征] 第一,股价经过大幅度拉升之后,进入盘头阶段,为了出货方便,主力反复制造规律性走势,麻痹投资者。手段之一就是制造阴阳交错的盘头线。先

关键词 出货股市 2019-09-26

当股价出现向下跳空低开阴线信号时如何买进?

当股价出现向下跳空低开阴线信号时如何买进?

第二次向下跳空低开阴线 [技术特征] 第一,在盘头阶段结束后,股价首先是直接跳空低开低走,拉出一根大阴线,第二天,股价继续向下跳空低开低走,虽然盘中有所反弹,但

关键词 方正电机 2019-09-26

在K线图上形成典型的一字线时表明股价的趋势是怎样的?

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关键词 跌停板趋势茂化实华 2019-09-25

在横盘整理之后出现大阴线杠杆交易投资者如何买进?

在横盘整理之后出现大阴线杠杆交易投资者如何买进?

关键词 趋势宁波联合 2019-09-25

当股价出现虚假阳线信号时杠杆交易投资者应如何买进?

当股价出现虚假阳线信号时杠杆交易投资者应如何买进?

拉升途中的虚假阳线 [技术特征]第一,股价在拉升的途中,某一天 主力刻意跳空低开高走,但收盘时故意压低收盘,走出一根当天收盘价低于前一天收 盘价的小阳线或者中阳

关键词 集合竞价的华闻传媒尾盘 2019-09-25

股价在拉升途中出现阳包阳信号时投资者如何买进?

股价在拉升途中出现阳包阳信号时投资者如何买进?

关键词 趋势集合竞价时间段集合竞价时间 2019-09-25

股价在拉升途中出现阴夹阳信号时代表什么局势?

股价在拉升途中出现阴夹阳信号时代表什么局势?

拉升途中的阴夹阳 [技术特征]第一,在股价拉升的途中,主力首先拉出一根大阴线,之后第二天,略微低开,拉出一根大阳线,第三天,股价跳空高开,一路震荡盘跌, 收出一

关键词 集合竞价集合竞价时间段尾盘 2019-09-25

当股价在拉升途中出现两头小中间大的红三兵时如何买进?

当股价在拉升途中出现两头小中间大的红三兵时如何买进?

拉升途中两头小中间大的红三兵 [技术特征]第一,股价在拉升的途中,首先拉出第一根小阳线, 实体部分比较短小,第二天,主力机构加大操盘力度,股价快速上升,多波攻击