美股夢想家
仔細想想，我投資美股也4年多了，其實應該可以再列出10個理由
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1.美金由美國政府擔保，美國政府倒閉的機率遠比台灣政府倒閉的機率低。
2.美股上班時間沒開盤，所以可以專心上班，而午休時間就安心休息，不用緊張兮兮。
3.美股開盤時間差不多就是我們的睡覺時間，因此「被迫」無法短線殺進殺出，必須用長期眼光看投資。
4.美股不會每月公布營收，通常每季公布盈利1次，所以只好節省時間，「被迫」每3個月追蹤1次。
5.美國公司在生活周遭隨處可見，我們聽過的想必是大公司(如星巴克、麥當勞、好事多、Nike、迪士尼等)，而小公司傳不進我們耳裡。
6.我們有能力觀察iphone買氣，但顯然沒能力去拆解iphone，看出哪個零組件比較好用。
7.即使沒時間研究個股，我們也可以只用一檔ETF投資全世界，來節省我們的寶貴時間。
(參考比0050更好的懶人投資，只要一檔ETF投資全世界)
8.既然買公司要買最強公司，那最好的選擇當然是在最強國家挑最強公司。
9.許多美國公司是超過百年企業(如3M、富國銀行、可口可樂等)，經營團隊交接無數，因此不用煩惱接班問題。
10.美國公司股息扣稅30%，所以一般配息不多，而以庫藏股回饋股東，以美股平均殖利率僅2%計算，扣稅30%，等於2%*30%=0.6%，其實比很多基金費用率都要來的低。
美股“散户概念股”狂热卷土重来？当心！反转可能近在咫尺
7月美联储议息会议释放出被市场解读为“鸽派”的信号后，在Reddit的WallStreetBets论坛上沉寂多时的美国散户们的投资热情也被重新点燃，再度开始逼空华尔街，在近期大幅推升了Bed Bath&Beyond、AMC影业（AMC Entertainment Holdings）等“散户概念股”。分析师一方面担心散户狂热会影响机构投资者的判断，另一方面警示称，散户需要当心“散户概念股”的走势逆转。
“散户概念股”狂热卷土重来
在散户狂热之下，成为散户概念股新龙头的Bed Bath&Beyond在过去九个交易日连涨后，股价一度上涨了近200%，本周一单个交易日股价上涨40%，创下1.205亿股的换手纪录，并成为富达证券交易平台上第二大被买入股票。AMC影业的股价从6月17日标普500指数触底以来，也实现了120%左右的涨幅，而同期标普500指数仅上涨了15%。AMC影业也是富达（Fidelity）平台上五只投资者买入最多的股票之一，本周一的交易量是过去一个月平均日交易量的三倍之多，吸引了6000多笔买入订单。这两家公司以及游戏驿站（GameStop Corp.）的股票代码也是在美国“散户大本营”Reddit的WallStreetBets论坛上被提及最多的。
彭博追踪的37只散户概念股上周整体上涨了超过10%，周一再度整体上涨3.7%，周二也继续延续此前七个交易日的涨势。表现最佳的包括游戏驿站、Express股份有限公司和新上市的Magic Empire Global Ltd。这家总部位于中国香港的金融顾问公司上周五上市首日随即暴涨，以2325%的涨幅收盘，吸引了美国散户的关注。高盛追踪的一揽子最令机构投资者厌恶的股票在过去一周整体也上涨了约17%。
“散户概念股”的回归背后是市场风险情绪回升之下，散户投资者愿意承担高风险换取高回报的投资心态。除了“散户概念股”，美国散户近期还大举买入了美股科技股和其他成长型股。根据万达研究公司（Vanda Research）的数据，7月下旬，美国散户购买一篮子热门科技股的数量再度达到2014年以来的最高水平。上述一篮子股票包括Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌母公司Alphabet Inc.，以及特斯拉和微软等少数其他大型科技股。与此同时，以科技为主的SPDR S&P 500 ETF Trust和Invesco 為什麼投資美國股市？ QQQTrust ETF再度成为最受美国散户欢迎的押注。受此推动，纳斯达克100指数也已从6月低点上涨了约20%。
Mirabaud Securities的交易员泰勒（Mark Taylor）表示：“华尔街那些聪明人再度为散户的行为感到困惑，对于散户为何突然重新竞相购买并推高‘散户概念股’缺乏真正的理解，可能会导致一些关于操纵股价方面的邪恶猜测，也可能导致机构投资者的酸葡萄心态。”
逼空华尔街逻辑危险吗？
根据分析公司S3 Partners的数据，目前Bed Bath&Beyond的流通股中有一半以上都是空仓，AMC影业、游戏驿站和Wayfair的做空率也都在20%左右。
一些华尔街人士表示，散户狂热确实推动了部分机构投资者的空头回补，并助推了最近的“散户概念股”飙升。比如，此前被做空情况更严重的Wayfair Inc.、Rent the Runway Inc.、23andMe Holding Co.等的股价近期由于机构投资者空头回补都出现两位数的反弹。高盛汇编的数据也显示，追踪对冲基金高信心押注的指数上周上涨1.8%，升至3月以来的最高水平。
Oanda的高级市场策略师莫亚（Ed Moya）表示：“此前，AMTD Digital的股价快涨快跌令市场既困惑又着迷。该股一度飙升超过32000%，令人瞠目结舌，随后又快速下跌，抹去大部分涨幅。正是AMTD Digital的暴涨令散户再次回忆起了此前那轮散户概念股狂热，因而，许多散户投资者开始搜寻新的股票标的，并希望开启新一轮狂潮。但只有在美国股市普遍继续走高的情况下，目前这轮散户概念股反弹才会持续。”
而在更加微观的层面，近期飙升的“散户概念股”同样缺乏基本面支撑。Bed Bath & Beyond最近公布了严重低于预期的季度业绩，并进行了管理层改组。而由于影院票房尚未从新冠疫情中完全恢复，AMC影业的前景也仍存在不确定性。英伟达（Nvidia）周一发布了利润预警，称由于游戏市场持续疲软，第三季度营收预计将下降逾10亿美元，而游戏市场疲软同样可能影响游戏驿站的业绩。
LPL Financial的首席全球策略师克罗斯比（Quincy Krosby）直言，散户投资者正在挑战美联储，他们也正在再次挑战华尔街的专业投资者，到目前为止，他们表现不错。但这很危险，因为趋势可能很快会向另一个方向发展，“散户投资者必须迅速行动，因为一个新闻标题就可以改变股市的整个轨迹”。
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為什麼投資美國股市？
大概是因为我这么多年来一直是全球视野做资产配置的原因，最近我被问到最多的问题，不是A股是不是在“磨顶”，也不是中国房价是否从此进入拐点，而是万里之外，大洋彼岸的美股会不会崩盘？美国房市会不会崩盘？
这种期盼的出发点是自身利益的最大化，无可厚非。但问题在于， 如果这种期盼，只是一种一厢情愿的虚幻，而我们却把它作为了投资决策的重要考量因子，并因此做出了该跑不跑，该撤不撤的错误决定，则极可能偷鸡不着蚀把米。
✦ 一、美国房价超越2008年的最高值
根据美国联邦住房金融局（FHFA）的数据（住房价格指数），在2016年12月份，美国平均的房价正式超过2008年金融危机时的最高点。
从上图中可以看到，整个美国的商业地产过去两年分别上涨了5.9%和6.9%。
在房地产价格的上涨同时，美国商业地产的租售比也创了新低（租金没涨，房价上涨了），目前整个美国商业的Cap Rate是5%-6%，低于2010年的8%。
那么创新高就一定有泡沫吗？
答案肯定是否定的。
然而很多时候， 创新高跟有没有泡沫真的还没多少关系。
在一个政治和经济稳定发展的国家，房地产价格永远都是连续创新高的。 这就像在2003-2008年美国次贷危机之前，美国的房地产价格几乎就是一条20度向上的直线。
✦ 二、是什么导致商业地产的这轮暴涨？
1、过去5年，美国房地产供给小于需求
新屋开工量就相当于过去一段时间里，美国开始破土动工打新地基的住宅的数目，包括单用户和多用户（single-family和multi-family），不包括流动住房，集体宿舍，公寓和长期对外出租的旅馆。
住户成员之间的关系可以将住户分为三种： 单一人员住户（一个人居住）、家庭住户以及非家庭住户。
所以从本质上来讲， 美国商业地产的需求端就是美国每年新增的住户数量。
上图就是美国现在的住户数量（Total Household）。截止到2016年为止，美国的住户数量是1.25亿户，较去年增加了120万户。
导致住户数量上升的主要原因是美国的人口正在每年增加，增加的原因主要有两个： 1. 移民人数保持每年100万；2. 美国的生育率是健康的。
从长期来看， 新屋开工数量和新增住户数量是基本接近一致的，两者的差值是市场中正常存在的房子空置率。
因此，你可以明显的看到 从2011年开始，市场正在逐渐消化掉2008年之前多建造出来的房子。 还有一点值得注意，在2008年之前，加州、德州、新泽西州等地，其实本身就没有出现严重的供给大于需求，而金融危机来临时这些地方的新屋开工数也出现了大幅度下降，因此导致出现了严重的供给小于需求。
这是为什么加州、德州、奥斯汀、新泽西州等地的房产涨的一塌糊涂，很多房产过去5年上涨了300%以上。
这张图是从2000年-2016年按照区域划分的美国住房地产价格指数图。其中 颜色越深越红，代表房价上涨幅度越大。
2、低利率时代，房地产成了中小投资者的避风港
在2010年美国经济开始有恢复的迹象之后，从数据上来看， 美国的中小投资者把房地产作为了主要的投资工具。
在图表中可以看到，首次购房者占比下降情况（蓝线），机构投资者购房占比下降情况（灰色条形块），以及小型投资者购房占比上升情况（绿线）。换句话说，现在， 小型投资者正在推动房地产市场的繁荣。
✦ 三、今天的美国房地产市场与2008年云泥之别
数据1：单一家庭的住宅抵押贷款违约率并没有上升
数据2：住户家庭负债与美国GDP的比值
数据3：租房空置率
另外， 导致2008年金融危机的一个重要因素是次级贷款者。 2008年之后，美国分别在2010年和2014年实行了多德弗兰克法案和巴塞尔协议3，对整个金融体进行了非常严格、成本巨大的金融监管。因此 整个市场中的次级贷款者，也从2008年高峰期的12%，下降为了今天的3%。