美股新手投資教學》美股怎麼買？投資時間、熱門ETF及證券戶推薦
美股中有許多國際知名公司，及許多未來前景被看好的產業龍頭企業。值得投資人長期關注，但美股入門究竟該如何開始？又有哪些注意事項及規則？如果你也想開始美股投資，千萬不能錯過本文整理的美股新手投資教學，帶你一次搞懂美股優點、常見問題及美股新手ETF推薦，讓你第一次買美股就上手！ 美股投資入門｜美股新手必知的3個優點 為什麼你應該投資美股？開始入門美股投資之前，先為你介紹美股的3個優點： 美股長期投資平均報酬佳：美國是全球最大經濟體，GDP佔全球1/5、科技領先各國且各產業皆蓬勃發展，大盤長期報酬優異，非常適合新手穩定投資、定存，創造被動收入。 美股大型企業體質穩健風險低：美股有很多優質投資標的，舉凡Apple、可口可樂、Costco等國際公司，都擁有很好的體質，投資風險相對較低。 監管制度完善：美國證券交易委員會（SEC）成立超過85年，對上市公司的審核十分嚴密，可以確實維護投資者的權益。 美股入門大補帖｜投資美股前搞懂5個常見問題 接下來為你整理5個美股入門常見問題，幫助你在投資美股前掌握基本投資資訊。 美股入門常見問題1：美股開盤、收盤時間是什麼時候？ 美股的交易時間為美東時間09：30～16：00，換算為台灣時間則分成冬令及夏令時間： 夏令交易時間（3月中～11月中）：台灣時間21：00～04：00 冬令交易時間（11月中～3月中）：台灣時間22：30～05：00 美股入門常見問題2：美股、台股有什麼差別？ 除了交易時間不同之外，美股與台股還有以下4個主要差別： 美股入門常見問題3：美股交易規則有哪些？ 以下列整4個美股交易基本規則： 美股交易單位基本為1股。 交易手續費為單筆固定價格，但每家證券商收費不同。 美股雖無漲跌幅限制，但有熔斷機制，當美股大盤(S&P 500 Index)跌7%時，交易會暫停15分鐘；跌13%再暫停交易15分鐘；跌20%則當天提前關門休市。 當一家公司的股價太高時，可能會執行股票分拆動作，讓股票價格變小、數量增加，藉此吸引更多投資人投入市場。 美股入門常見問題4：美股股利股息如何分配？ 由於台灣股民喜歡穩定高股息，台灣企業的現金殖利率高達3%～5%，但美股與台股不同，許多公司沒有股票股利且股息較少，現金殖利率普遍在2%以下，有些企業甚至不配發股息，不過也有部分企業會固定每月或每季方式來配發股息，留意的是美股股利配發時會課稅。 美股入門常見問題5：美股交易手續費高嗎？ 除了手續費之外，美股只有賣出時會收取交易所徵費，相關費用透明且清楚，以國泰證券為例，美股複委託手續費網路交易牌告0.35%，每筆最低USD29元，若是再透過推出的定期定股買進美股，可以省下不少手續費，非常適合小資族使用。 如何買美股？5分鐘學會美股怎麼買 如何買美股？投資美股基本上可以分成「複委託」及「海外券商」2種管道： 如果你是美股新手，建議優先選擇國內券商，除了省去國外券商開戶及語言上的不便，也因國內券商在台灣合法經營，受金融消費者保護法所規範，投資人相對有保障。此外，現在許多國內券商都能快速線上開戶，使用流程十分便利，國泰證券更推出5分鐘快速開設【台股+複委託】的服務，即使沒有國泰證券銀行戶，也能下載國泰世華APP，線上註冊開戶，在家就能開始美股投資。 買美股教學｜3個美股新手ETF口袋名單 瞭解美股新手投資的方法之後，最重要的就是選擇投資標的，如果還在猶豫該不該進場，可以參考以下3個美股ETF口袋名單： 月供美股及美股交易 美股新手ETF口袋名單1：Vanguard S&P 500 ETF Vanguard S&P 500 ETF是追蹤美國標普500（S&P500）加權指數的ETF，美股代碼為VOO，VOO的前5大持股為Apple、Amazon、Microsoft、Facebook及Google，相當於整個美國市場經，因此買下VOO就等於信任「美國」這個品牌。 美股新手ETF口袋名單2：iShares Core S&P MidCap ETF 美股代碼為IJH，是追蹤美國S&P MidCap 400指數的ETF，前5大持股為Etsy公司、泰瑞達、Catalent、天寶導航、FactSet，雖然公司名氣不大，但這些公司都是中型企業，擁有較大的成長機會。 美股新手ETF口袋名單3：Vanguard Total World Stock ETF 美股代碼為VT的Vanguard Total World Stock ETF，是一檔投資全球股市的ETF，會根據國家市值不同來分散風險，以下整理前5大持股區域分布作為參考：美國（57.33%）、日本（6.99%）、香港（4.72%）、英國（4.03%）、瑞士（2.68%）。 美股新手投資工具推薦｜國泰證券App 國泰證券推出線上開戶的服務，只要下載國泰世華APP就能全線上快速開設【台股+複委託】帳戶。 若還沒有國泰世華銀行帳戶，可以先在國泰世華APP內辦理數位存款帳戶開戶，完成開戶後即可登入APP，申請證券開戶囉！ 下載國泰世華APP後，選擇畫面上綠色的「註冊、開戶、信用卡註冊」，再選擇「線上開戶」，即可直接在手機上完成國泰世華存款戶的開戶 若已有國泰世華網路銀行帳號，登入國泰世華APP後點擊「投資」，再點選畫面右上方的證券，就可以立即證券開戶！ 複委託帳戶通過審核後，點擊開始投資，透過「定期定股」服務約定投資標的、日期、股數，並存入所需資金，就能穩定投入資金，開始投資美股之路。 成功開立國泰證券戶後，使用國泰樹精靈App，還能即時掌握美股行情報價，市場趨勢、投資重點一目了然，不用擔心時差問題，是你投資獲利的好幫手！ 看完本文的分享，相信大家都對美股投資有更深入的瞭解，等不及想加入美股投資的行列嗎？現在就線上開設國泰證券戶，為自己增加額外收入來源！ [經理人整合行銷製作]
月供美股及美股交易
摘要
一、 本轮反弹的驱动力？衰退交易下利率快速下行提振估值；盈利逐步下修、回购并非主力
二、 后续持续性如何？预期透支后或转向盘整，等待更为明确的政策转机信号
焦点讨论： 美股 6 月中以来持续反弹超预期，驱动力来自哪？后续持续性如何？
6 月中旬以来，美股市场持续反弹，标普 500 累计上涨 13% ，纳斯达克综指大涨近 19% 。与此同时， 10 年美债更是从 3.5% 大幅回落 100bp 至 2.5% ，实际利率逼近零。美股和美债市场的这一走势明显超出市场多数参与者的预期，要知道 6 月中旬，对于美股可能进一步大跌、以及长端美债利率可能攀升至 4% 的声音还是主流。虽然我们并不预计美股会进一步大跌、且 10 年美债在 3.5% 左右，但是如此快速的反弹修复也是超出我们预期的 。
一、本轮反弹的驱动力？
衰退交易下利率快速下行提振估值
盈利逐步下修、回购并非主力
本轮美股反弹的主要动力来自估值修复、而估值修复的动力又来自于利率下行。 6月中旬以来，标普500累计上涨13%，其中估值（12个月动态P/E）扩张14.2%、盈利反而拖累1%。进一步拆解看，估值扩张中无风险利率下行贡献13%、股权风险溢价变动贡献1.1%。因此不难看出，近期美股上涨的主导因素是利率下行驱动的估值修复。
那么，长端美债利率又为何快速下行？交易衰退担忧下的“远端”宽松预期。 相比6月中旬3.5%的高点，10年美债利率最多回落近100bp至2.5%，尤其以实际利率为主（最多回落75bp），一度逼近零附近，进而导致期限利差快速平坦化（3m10s一度逼近26bp）。长端利率特别是实际利率的快速下行主要在交易两个方面的预期：一是衰退担忧的升温，尤其是二季度美国GDP意外下滑满足“技术性衰退”条件后进一步加大了市场的衰退担忧（《“衰退”担忧下的政策与资产含义》）；二是油价大跌和7月FOMC会议后，市场预期通胀压力缓解和美联储紧缩步伐趋缓，甚至在明年中开始降息。CME利率期货显示，市场一度预期美联储可能最早在2023年5月开始降息。
相比之下，企业盈利对本轮美股的反弹并无贡献，只不过拖累可能比市场担心的要小一些。 如我们上文中拆解，在本轮市场反弹过程中，12个月动态EPS拖累1%，2022年和2023年的EPS则分别下调8.8%和8.3%。因此，盈利整体是拖累的，只不过可能相比本轮业绩期开始前预期的没那么差。截至目前，在已经披露85%美股二季度业绩中，超预期公司数占比75%，但整体意外幅度仅3.4%，低于2010以来5.4%的平均水平。整体来看，标普500二季度盈利增速预计为6.9%（vs.一季度9.3%），纳斯达克盈利增速预计降至-4.3%（vs. 一季度15.9%），其中原材料、公用事业、通讯服务、房地产及信息科技增速降幅明显。
由于业绩期期间是回购的静默期，因此也并非市场主要贡献。 6月中旬以来，标普500成分股中有31家公司宣布回购，占比较小。粗略估算，6月中旬以来，标普500指数静态EPS增长0.4%，而净利润下滑0.3%，二者之间差距可以近期视为部分回购的增厚效果。实际上，如我们在《加息如何影响美股回购？》中分析，从过去10年历史经验看，回购对美股EPS增速贡献平均仅占~10%，对市场贡献~5%，都不算高，尽管作为回购主力军的科技和金融占比相对更大（占比可达20%左右），但显然都不是本轮市场反弹的主导因素。值得注意的是，6月33家美国大型银行通过年度的压力测试，但摩根大通和花旗等银行都表示将暂停回购计划，以满足美联储压力测试后更高的资本要求 。
二、 后续持续性如何？
预期透支后或转向盘整
等待更为明确的政策转机信号
首先，从大的方向上看，近期美股反弹、成长修复、利率下行和大宗商品趋弱的组合与我们预期的趋势基本一致，只不过来 得 比我们预期的更早。 月供美股及美股交易 我们在 6 月发布的下半年展望中便指出，结合我们 “ 改进版 ” 的美林时钟，等待四季度美联储紧缩束缚可以打开叠加增长逐步下行，可能促使美债利率和美元指数共同走弱，美股压力也有望逐步缓和，特别是成长风格 。我们在近期一系列报告中也一再强调， 如果衰退不是很快到来、且并非一个债务危机式的深度衰退的话，那么对市场影响更大的可能就并非 “ 分子端 ” 增长放缓本身， “ 分母端 ” 的政策转向和利率下行将更为敏感。 换言之，对于市场而言，估值往往先行收缩提前留出未来盈利下调空间，待政策转向后触底反弹，而盈利往往还在下调，这也是为什么反弹初期通常是与宏观环境敏感度不高的成长风格领涨的原因（类似 2019 年初美股见底、以及 2021 年 3 月 A 股创业板和赛道成长领涨） 。
但是，到了目前这一位置，当前交易有提前博弈和预期透支之嫌，主要体现在以下几个方面：
► 当前交易逻辑已经相当于历史上衰退发生且通胀见顶阶段，略显“抢跑”。如我们在此前报告中分析，回顾70年代以来衰退前后和内部的资产表现，当前的资产表现组合（美股反弹且成长股领先、债券居中、黄金落后、原油最差）对应的往往是衰退已经发生且通胀见顶的阶段。诚然，从近期美国增长和油价大跌的走势看，市场有理由做出这一提前预期而且不排除最终得到兑现，但依然可能存在变数（如7月非农大超预期）。
► 月供美股及美股交易 降息预期过于前置、且很难有进一步压缩空间，有些“透支”。7月FOMC美联储再度加息75bp后，联邦基金利率已升至中性利率（2.5%），但考虑到当前通胀较高，美联储仍需要进一步紧缩将基准利率抬升到中性利率之上，以实现抑制需求控制通胀的目的。目前来看，还有100bp完成本轮加息至3.5%的目标（市场预期9月加息75bp、11和12月分别加息25bp）。因此在完成任务前，美联储或很难停止紧缩步伐，特别是考虑到通胀水平在9月高基数再度到来前也很难有效回落。然而，相比基准情形下四季度才能退坡、年底可能完成的加息任务，近期快速回落的美债利率已经开始计入2023年5月开始降息的预期，这距离加息结束仅一个季度多，很难想象有进一步挤压空间。我们根据美联储提供的期限溢价和中性利率测算，2.5%的长端美债隐含未来1年降息1.3次，基本对应明年7月年后的降息预期，但加权平均看CME降息概率只有0.16次。因此，不论如何，我们认为除非接下来通胀大幅回落、又或者增长显著滑坡，短期2.5%的美债利率很难进一步大幅回落，给市场估值或者黄金提供支撑。
► 基准情形下通胀逐步改善，9月后快速回落，但中间或有“变数”。近期油价大跌下的通胀压力缓解预期，也是市场预期美联储能在增长压力下逐步退坡甚至降息的主要原因之一。下周公布的7月通胀环比有望明显缓解（Bloomberg一致预期预计环比0.2%，对比上个月的1.3%），但因为缺乏高基数，因此同比的快速回落可能要等到9月份之后。由于当前通胀过高，因此可持续的通胀风险下降仍是政策转向必要条件。根据克利夫兰联储预测，2023年通胀将降至3.3%。根据我们推算，如果环比维持在0.3%，CPI同比2023年6月有望降至~4%；如果环比为0.2%，同比2023年3月或回到~4%，因此9月后可能是美联储确切退坡的观察契机。
► 盈利仍将下滑背景下，估值并不算低，无法提供波动的有效“缓冲”。伴随近期的反弹，标普500动态估值已抬升至17.月供美股及美股交易 5倍（历史均值16倍）。我们测算当前增长（7月ISM制造业PMI 52.8）和流动性（10年美债利率2.83%）能够支撑的合理估值为15.2倍。在盈利预计仍将下滑的背景下（盈利下滑通常持续3~4个季度；轻度衰退下调10%），如果美债利率短期无法在当前水平进一步下行，其支撑动力也将有限。
► 月供美股及美股交易 市场接近超买、季节性或将转弱。6月中旬以来，标普500指数超买程度持续抬升，当前已接近超买区间；CBOE美股看空/看多期权比自6月中旬至7月初一度快速回落，但近期也已转为震荡；标普500净上涨股票个数占比持续抬升，纳斯达克综指至15%（超过2021年11月前后12%的相对高位）。可以看出，近期市场情绪已相对亢奋，叠加8~9月相对较弱的季节性，后续通胀和政策等关键数据变化值得密切关注。
综合而言，我们认为本轮美股的反弹，从大方向和逻辑上没有太大问题，但时点和幅度上又有些“抢跑”和“透支”之嫌。在短期美债利率计入宽松预期和衰退担忧充分、或难以进一步大幅下行的背景下，不排除美债和美股都重回盘整态势，以待四季度政策转向的确定性契机。在此期间，关注通胀和政策等数据的具体变化。
《國際大風吹｜行動講堂》Ep4：疫情戰火雙重挑戰，經濟難民與糧食危機搶救行動刻不容緩
一、緊急糧食援助
針對當下經濟困頓、糧食缺乏的家庭與兒童，提供立即性的糧食援助。
二、技術援助，扶助謀生
透過工作坊教導受益家庭種植技法與相關物資，包括種植技巧、種子、糧食技術等，並慢慢建立社區關係，給魚也給釣竿的過程也是在恢復人與人、人與社區、人與土地的多元共存關係。
三、長期兒童保護
經濟蕭條之下，童工、童婚等問題也層出不窮。因此世界展望會也在扶助的過程，加強兒童保護觀念的訓練，教育民眾如何避免兒童受到剝削，以及剝削發生時，如何與相關單位回報加以阻止。
不只委內瑞拉，新冠疫情衝擊全球糧食分配議題
Photo Credit：TNL Brand Studio 此外，還能從聯合國SDGs的17項永續發展目標看出端倪，降低極度貧窮人口率（extreme poverty rate）發生20年來首次倒退；截至2021年，有超過1億1千萬人口重新落入極度貧窮狀態，流離失所的人數達到8900萬人，其中最嚴重的4500萬人已經面臨飢荒邊緣。
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因應微軟(Microsoft)宣佈將在2022年6月15日正式終止支援IE(月供美股及美股交易 Internet Explorer)，為強化網路交易安全，元大證券官網將進行元件升級，並自2022年6月15日起不再支援IE應用程式，為確保您的權益，請改用Microsoft Edge/Google Chrome瀏覽器，或本公司其他電子下單平台。
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